高瓴又出手了!砸下6.45亿,战投新材料龙头定增!一年半股价翻倍

原标题:高瓴又出手了!砸下6.45亿,战投新材料龙头定增!一年半股价翻倍

中国基金报记者 李迪

今天早盘,一则定增预案吸引了市场目光。

MLCC材料龙头国瓷材料公告,拟推行15亿定增,拟引入的战略投资者名单中,更是包含知名机构高瓴懿成。

消息一出,国瓷材料开盘大涨,盘中一度触及涨停,股价创下历史新高,收涨9.63%。

消息一出,股民也炸了。

有网友表示,消息有点突然。

有网友声称,为了买进已经把价格挂到了9%涨幅所对应的价格。

也有网友保持冷静,认同国瓷材料是个好票,但拒绝追高入场。

定增前,公司的股价涨势也比较稳健,短短一年半的时间内,公司股价已从19年1月9.95的股价低点翻倍。

港资持股占流通股比例高达11.9%睿远一基金持仓市值超8亿

除创投龙头外,看好国瓷材料的机构不乏外资、知名基金等。

截至2020年一季度末,国瓷材料的前十大流通股东中包含港资(香港中央结算有限公司)、魁北克储蓄投资集团、国家第一养老金信托公司。

其中,港资的持股数占流通股的比例高达11.9%,魁北克储蓄投资集团为1.57%,国家第一养老金信托公司(FSS Trustee Corporation)为1.25%。

按照国瓷材料今日30.27元的开盘价计算,港资持股市值高达25.75亿。

值得注意的是,睿远成长价值混合型证券投资基金持股数占公司流通股比例也高达4.03%,按照今日开盘价计算,持股市值高达8.71亿。

截至今年一季度,国瓷材料在该基金的投资组合中位列第六重仓股。

据天天基金网,该基金现任基金经理为傅鹏博、朱璘、陈烨远。其中,傅鹏博的金融行业从业经历超20年,曾于万国证券、东方证券、汇添富基金、兴全基金等公司任职。

MLCC行业受益于5G、新能源车发展义齿材料行业潜在空间或达9倍

能获得众多知名机构的青睐,与国瓷材料所处行业的发展前景密切相关。其中,国瓷材料的MCLL材料业务和义齿材料业务最受关注。

MLCC方面,MLCC是全球用量最大的被动元件之一,几乎所有消费电子都要用这个元器件,人称“电子工业大米”。

东兴证券测算,受益于5G建设需求、电动车渗透率提升,预计未来5年全球MLCC行业年均需求增速约9%,国内需求增速约13%。

而陶瓷粉体材料则是MLCC的关键原材料,作为知名新材料公司,国瓷材料深耕MLCC电子陶瓷材料多年,与三环集团并称为国内的“陶瓷双雄”。

国瓷材料同时也带有5G概念和新能源车概念。据年报,国瓷材料近期专设了5G材料事业部,主要布局5G相关的产品。

东兴证券在研报中称,“MLCC陶瓷粉料的供应呈寡头垄断格局,主要市场份额被日本、美国企业占据。中国龙头企业具有明显的成本优势,产品性价比极高,在中低端MLCC陶瓷粉料领域逐渐实现了国产化替代,有望显著受益于通用型号MLCC的产能转移趋势。”

公开信息显示,国瓷材料是全球第二家、国内首家掌握水热法工艺的企业。

据证券市场红周刊网站,浙商证券曾在研报中称,国瓷材料在全球外购市场和国内市场的市占率分别达到30%、80%左右,龙头地位显著。

至于义齿材料行业,我国人口老龄化的趋势将使其受益。卫生部调查显示,我国65-74岁人群的龋齿患病率为98.4%,平均缺牙数为11颗。

此外,随着我国居民收入和口腔护理意识的提升,义齿材料行业也有望稳健发展。根据中国产业信息网的数据,2015 年我国口腔医疗设备市场规模约为1,346亿元,预计到2020年相关领域产品及服务的市场规模将突破4,000亿元,同比增速为24.34%。

东兴证券估算,目前全国种植牙用的全瓷牙市场规模超过20亿元,未来潜在市场空间可达200亿元。

按照这一数据,我国全瓷牙市场或有仍有近9倍的增长空间,齿科材料也前景广阔。

国瓷材料在2018年收购了齿科材料龙头“爱尔创”。公开信息显示,目前爱尔创是中国最大的氧化锆陶瓷齿科材料生产企业,占到国内市场份额的50%以上,同时爱尔创的产品也向海外大量出口,在全球占据重要地位。

东兴证券还在研报中称,国内本土企业中,爱尔创的氧化锆陶瓷逐渐得到了口腔行业的认可,在国内市场尤其是民营口腔市场的占有率逐年提升。随着全瓷修复体的临床普及,国产氧化锆面临着重大的机遇与挑战,品牌效应的提升及相关技能培训服务是进一步扩大市场占有率的关键因素。

此外,国瓷材料的催化材料业务属于汽车尾气治理行业,这一行业也将受益于车辆排放标准的趋严。公开信息显示,国瓷材料通过收购王子制陶、江苏天诺及江西博晶,打造了除贵金属外的完整汽车尾气催化材料产业链。

年报及一季报净利润均出现微降

2019年,国瓷材料实现营收21.5亿元,同比增长20%;实现归母净利5.0亿元,同比下滑7.7%;但实现扣非净利润4.7亿元,同比增长21%;

受全球MLCC市场2019年增速高位回落及贸易摩擦的影响,公司MLCC粉体销售收入增速放缓。但值得注意的是,公司的生物医药材料业务发展迅猛,实现销量1720吨,同比大幅增长60%,营收同比大幅增长52%,毛利率同比大幅增长12.6个百分点。公司收购的深圳爱尔创实现净利润1.09亿元,超额完成业绩承诺。

今年一季度,在疫情的影响下,公司上下游产业复工进程受到一定影响。当期,国瓷材料实现收入4.87亿元,同比微增4.67%,归母净利1.15亿元,同比微降3.98%,归母扣非净利润1.08亿元,同比下滑6.39%。

今年4月,全球第五大MLCC生产商华新科将MLCC出厂价上调20%,此前,另一巨头国巨已经提价。

国瓷材料更是回答投资者提问称,“(MLCC)涨价有助于公司产品销售向好发展,属于利好。”

招商证券在研报中称,2019年受到下游MLCC厂商去库存调整的不利影响,但2019Q4下游基本完成去库存,叠加疫情影响推迟的下游用料需求集中释放,MLCC2020年景气度大幅回升,目前国巨拟针对渠道商及EMS客户调涨30%,上游的MLCC粉市场需求向好。

市场也有声音认为,中长期来看,5G、新能源汽车将大幅拉动MLCC需求,国瓷材料也有望受益。公开信息显示,5G版iPhone的MLCC用量从目前的1100颗增至1500颗,特斯拉单车MLCC用量超过8000颗,是传统汽车的3倍。

在指出投资机会的同时,上述分析机构也提示了“市场需求不及预期”、“疫情出现反复”等投资风险。

近期曾陷违规减持风波

今年三月底,深交所发布关于对国瓷材料董事长张曦给予通报批评处分的决定。

深交所称,经查明,张曦存在以下违规行为:

2019年9月26日,张曦通过大宗交易方式减持国瓷材料股份1,100万股,占国瓷材料总股本的1.14%,减持金额合计22,033万元。国瓷材料于2019年10月26日披露《2019年第三季度报告》。张曦作为国瓷材料董事长,前述减持行为发生在国瓷材料2019年第三季度报告公告前三十日内,构成敏感期交易。

通常,股东减持会对公司的股价造成一定压力,国瓷材料去年9月涉资超2亿元的高管高位减持也引起了市场广泛关注。但中期来看,这次减持却并未对其股价造成太大影响。截至今日收盘,自去年10月以来,国瓷材料的股价已经涨超30%。

今年公布的定增预案显示,董事长张曦拟出资8.55亿认购股份,这也一定程度上增强了市场信心。

编辑:舰长

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